美林时钟描述的是四个不同的经济阶段，我们今天只聊其中的两个阶段，滞涨期和衰退期，因为这两个经济阶段是我们接下来要面对且会发生的事情。

简单的讲我们现在处于上图中的哪个阶段，我们就知道该投资什么了。

个人认为目前我们所处在美林时钟的过热期的中后期和滞涨期的前期。滞涨就是物价上升，经济停滞不前。我们不用金融数据，你只需要观察一下你周围的生活，看看去超市对比一下之前的价格。再看看你的薪水涨幅有没有物价的涨幅高。

目前的时间点是21年，我们要面对的未来的事情。假设22年年初-23年年中进入滞涨期，23年中到23年末从滞涨期进入到衰退期

滞涨期分析：

Bond：如果加息结束，那时候的债券会很便宜，虽然美林时钟推荐持有cash，但是要在结束加息中期或者加息后开始买入债券，那时候的债券会超级便宜。因为一旦政府意识到现在进入衰退期可能采取的降息来刺激经济，债券价格会涨。所以在进入衰退期之前我们买入债券。

Stock：如果经济回落，那股票投资的意义不大。公司净利润下降，加息更加让估值受损。

Commidities：目前大宗商品暴涨，现在的时间点更像是过热阶段，按照时钟的走势，接下来下跌的就是大宗商品。所以，在这个时候大宗商品也不是一个很好地投资标的。

Cash：如果在滞涨期加息，Cash 回报率变高。上篇文章也提到了，如果市场的流动性减少，Cash的相对价值也会变高。无论在Taper 还是加息的双重政策下，Cash 都是相对好的投资类别。所以可以考虑下货币型基金和定存。

落地：

我们为什么一会聊美债上限，一会taper ，又一会儿美债收益率，其实都是为了通过对宏观的认识，确定现在是否是投资的最佳时间点 或者说在仓位应该配置多少。

目前来讲我们要为持有现金做准备。同时要加大对美债的了解。如果真的对股市产生了感情，又不想离开，个人建议防守型标的，例如银行类股票。从现在到明年中旬，大概率是大宗商品的天下，所以找一些跟周期性相关的股票可能会更好一些。在滞涨期，也就是明年，尽可能前半段期间持有现金，后半段期间持有债券。

落地 ：在滞涨期的中后期，或者是衰退期的前期，低价买入债券，等减息之后，债券的价格上涨，或者配置Conservative Fund. 或者配置美债的基金。

总结 ：

不要在意我的时间推演，因为这个时间点只是我自己的假设，极端情况下一个阶段会持续几年。最重要的我们要知道在哪个时期我们应该做什么。从今天这个时间点来看，接下来美债 和 cash 可能是我重要关注的投资类别。